> ## Content Index > Fetch the complete content index at: https://thevietmedia.net/llms.txt > Use this file to discover other available public pages before exploring further. # 越南金條溢價 2 萬台幣一兩：SJC 壟斷解除半年後的金價之謎 - URL: https://thevietmedia.net/vietnam-sjc-gold-price-premium/ - Published: 2026-04-21T11:00:00.000Z - Updated: 2026-07-10T15:56:49.000Z - Description: 2026 年 4 月 17 日，越南 SJC 金條比世界金價高出 18 triệu 越盾/兩，約等於 2 萬新台幣。13 年的 SJC 壟斷已在 2025 年 10 月正式解除，但溢價至今仍在。為什麼？ - Author: The Viet Media - Tags: 越南經濟, 金融 2026 年 4 月 17 日早盤，越南本地媒體《青年報》的財經新聞登出一個標題：「金價連跌 9 檔，仍比世界高出 18 triệu 越盾／兩。」 18 triệu 越盾，換算約 2 萬新台幣。 這是什麼概念？ 台灣人去銀樓買一台兩（37.5 公克）的黃金條塊，付的價格跟國際現貨金價差距大約 1% 到 3%，幾百塊台幣。 越南人買一兩 SJC 金條，要多付 2 萬新台幣，差不多一張中小型股票的價錢。 更奇怪的是：同樣的 37.5 公克，台灣叫「一台兩」，越南叫「một lượng」，單位完全一致，同樣是 99.99% 純金。 為什麼兩地價差可以差到六倍？ 答案在於一個越南金融市場少見的制度：SJC 品牌壟斷。 ▍ 一個由國家指定的金條品牌 時間要回到 2012 年。 那一年，越南政府發布第 24/2012/ND-CP 號法令，把金條生產和黃金進出口全部收歸越南國家銀行（SBV）管理。 同一時期，西貢珠寶公司（Saigon Jewelry Company, SJC）被指定為全越南唯一合法的金條生產者。 這是什麼意思？ 如果你在越南想買一塊經國家認可、可以在銀樓、銀行、交易所流通的金條，你只能買 SJC 品牌的。 其他廠商做的金條不能叫「金條」（vàng miếng），法律上只能當金料或金飾處理。 這個政策的初衷是抑制經濟「黃金化」（goldization）。 越南政府的說法是，越南人太愛持有黃金，這會稀釋越盾的貨幣地位、放大投機。 集中供給、由國家控制，理論上可以穩定越盾匯率、減少資金流向地下金市。 但實務上，這種安排造成了 13 年的市場扭曲。 私人金條生產商被排除在外，國內供給完全仰賴 SBV 拍賣；進口黃金的額度也由央行掌控，真正能進入市場的量遠低於需求。 國內外金價開始脫鉤。 在 2024 到 2025 年期間，這個脫鉤達到歷史高點。 SJC 金條與世界金價的差距一度飆到每兩 18 到 20 triệu 越盾（約 770 美元／兩），單日就可能大幅震盪。 ▍ 2025 年 10 月：13 年壟斷正式結束 2025 年 9 月，越南政府發布第 232/2025/ND-CP 號法令；10 月 10 日，新法令正式生效。 這份法令做了一件結構性的事：取消國家對金條生產、原金進出口、金條進口原料的壟斷。 換句話說，SJC 不再是唯一合法的金條生產者。 新制度的核心是「許可制」：想生產金條的企業或銀行，可以向 SBV 申請許可。 但門檻設得不低： ➤ 一般企業：最低章程資本 1 兆越盾（約 3,800 萬美元），無行政處罰紀錄 ➤ 商業銀行：最低章程資本 50 兆越盾（約 19 億美元），無行政處罰紀錄 同時，配套的第 340/2025/ND-CP 號法令（2026 年 2 月 9 日生效）把無照交易和走私金條的罰款上限提高到 300-400 triệu 越盾，試圖透過執法壓制灰色市場。 政府 2026 年 1 月 30 日還下達通知，要求加速建立全國黃金交易所，作為集中化的金條交易平台。 這套組合拳看起來很完整：開放供給、加強執法、建交易所。 合理預期是，SJC 壟斷解除後，國內外價差會迅速收斂到接近國際水準的範圍。 但實際上沒有。 ▍ 半年後，溢價為什麼還在？ 2026 年 4 月 17 日，Decree 232 生效六個多月後，SJC 金條仍比世界金價高出 18 triệu 越盾以上。 折成百分比，溢價約 12%。 原因其實不神祕：開放供給 ≠ 供給立即到位。 世界黃金協會（WGC）在 2026 年 2 月發布的 2025 年度報告揭露了關鍵細節：越南 2025 年第四季投資需求只有 7 公噸，連續六季同比下滑，是 2021 年以來最弱的第四季。 全球黃金需求同期創下 5,002 公噸的歷史新高，越南卻在 ASEAN 中成了 outlier（異常值）。 WGC 給出的原因很直接：SJC 金條長期短缺，把國內外價差推到每盎司 550 美元以上，讓想買的人買不到、買得到的人付太貴。 新制度沒有立即改善這件事。 截至 2026 年 4 月 14 日，已有 11 家機構（較年初增加 2 家）向 SBV 遞交金條生產與原金進口許可申請，但審批流程仍在進行中，還沒有任何一家正式拿到牌照。 候選名單包括原壟斷者 SJC、民營龍頭 PNJ 與 DOJI，以及七家商業銀行：Vietcombank、VPBank、Techcombank、BIDV、MB、VietinBank、Agribank。 這個名單本身就說明了問題：1 兆越盾與 50 兆越盾的資本門檻，意味著只有體量最大的企業與銀行玩得起。 中小型金商沒有機會參與，競爭的幅度被結構性地限制住。 同時，全國黃金交易所還沒上線。 沒有集中化的價格發現機制，沒有帳戶式黃金交易，黃金仍然以實體為主，供需錯配就很難透過市場力量快速拉平。 合理的預期是：當 11 家許可陸續下來、交易所實際運作、帳戶式黃金推出後，國內外價差才會真正收斂。 這是半年到一兩年的工程，新法令生效隔天不會直接看到結果。 ▍ 對台灣讀者的現實意義 這個故事對在越南生活、做生意的台灣人，以及關心兩岸金融差異的讀者，有幾個具體啟示。 第一，在越南買金條 ≠ 買到國際價。 你看到的每一筆 SJC 金條交易，都內含約 12% 的結構性溢價。 想在越南存金、或把台灣賣掉的黃金帶到越南換現，都要把這個溢價納入計算。 第二，這個溢價不會一夜消失。 法令已經發布，但金融體系的改革速度遠慢於法令修改的速度。 未來半年到兩年值得持續觀察的指標：11 家許可是否陸續核准、全國黃金交易所何時正式上線、帳戶式黃金交易推出進度。 第三，越南家戶為什麼仍願意承受這麼高的溢價？這是另一篇文章的題目。 簡短版是：越南家庭長期以來把黃金視為對抗越盾貶值、通膨反撲、金融體系不穩的「最後一道防線」。 需求端的黏性在那裡，供給端的改革慢了一步，兩者碰撞就是今天 2 萬新台幣一兩的溢價。 對想進入越南市場的台商，特別是金融、珠寶、投資相關產業，這 12% 的溢價是一個指標。 當它下降到 5% 以下時，代表越南的金融深化走到了新的階段。 在那之前，越南人對「摸得到的黃金」的信任，不會輕易交給任何金融工具。 --- **The Viet Media 訂閱制月刊** 每月整理越南最重要的政經、科技、產業動態。 排版適合在電腦或平板上好好讀完，不用跟演算法搶。 每月 10 號之前寄到信箱，隨時可取消。 [**訂閱月刊 →**](https://portaly.cc/thevietmedia/support?ref=thevietmedia.net)