越南稀土誰在做？礦在國營公司手上閒置十二年，工廠全是外資用進口料

越南的稀土，礦和工廠是兩個世界。原生礦這一端，最大的東堡礦由國營子公司持有，12 年沒有產出，今年初被撤銷投資證書；本土唯一有分離廠的 VTRE，董事長 2025 年因走私判刑。真正在運轉的是四家外資加工廠，信越、LS、SRE、SGI Vina，用的全是回收料或進口料。鎢是例外，Masan 一家公司同時有礦和精煉廠。貴金屬回收只有日本松田產業的精煉廠，美國 ERI 的合資廠還沒開。

政府今年 1 月把稀土列為「特別戰略礦產」，只准國家指定的企業開採，10 月又提出草案，准許五種深加工形態出口；企業端只有 Masan 在擴產、引進外資入股、規劃鎢廢料回收廠。

外商落地的只有三種模式：獨資設廠自備原料、海外供料在越南代工、與 Masan 簽包銷或收購少數股權。涉及越南礦權的合作，近十年沒有一件成功。